2403

Правительство Самарской области начнет выпускать облигации

Текст:

19 января министр финансов России Антон Силуанов одобрил инициативу главы 63-го региона Николая Меркушкина по выпуску областных облигаций. Напомним, с данным предложением губернатор выступил в ходе своего ежегодного послания в декабре: тогда он поручил депутатам губдумы до 1 февраля 2016 года разработать механизм выпуска облигаций для населения и пояснил, что объемы депозитов в региональных банках составляют 660 млрд рублей, то есть пять годовых бюджетов губернии.

При этом Меркушкин отметил, что все проекты должны быть определены под стопроцентную гарантию, чтобы люди не потеряли свои деньги. «Они обязательно вернутся к ним, с процентами, с купонами. И если бы мы на это пошли, на счетах-то у нас больше всех в стране, и даже 5 процентов перешло бы на другие счета, мы бы сделали великое дело. Великое дело, которое бы запомнилось на сотни лет. Здесь элита. Я попросил бы каждого подумать. Насколько мы патриоты», — заявил глава региона.

В чем суть облигаций

Облигация — ценная бумага, которая подтверждает, что держатель одолжил денег эмитенту — тому, кто выпустил саму эту бумагу для развития и финансирования своей деятельности. Говоря обобщенно, общим доходом по облигации является сумма выплачиваемых процентов в установленный срок. Государственные и муниципальные облигации выпускаются с целью покрытия бюджетного дефицита и финансирования различных проектов от имени правительства или местных органов власти.

15148-234921-21e5149d6d660c73689b7451554361d7
Кадр из фильма «Место встречи изменить нельзя»

Экономическая суть облигаций похожа на кредитование. Они позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога. Де-факто на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные займы, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Прошлый опыт

В России облигации появились после присоединения Крыма к России Екатериной Великой. Правительство использовало их для финансирования хронического бюджетного дефицита — после русско-турецкой войны за полуостров страна была в долгах и должна была рассчитываться с кредиторами, которые снабжали армию. Активно рынок облигаций начал развиваться уже после отмены крепостного права. Чаще всего до революции гособлигации выпускали в военное время. В 1917 году все ценные бумаги царской России были признаны незаконными — эминтентам по ним можно было не платить. При советской власти начался выпуск новых бумаг, но по ним гарантировали уплату не в формате фиксированного платежа, а в виде выигрыша. Процент выигрышей был мал, и люди неохотно ввязывались в авантюру. При Сталине покупка облигаций стала «добровольно-принудительной»: работник вместо оплаты получал эти бумаги, по которым он мог выиграть свою заработную плату, если повезет. Данная политика была отменена уже при Хрущеве, который также объявил, что выпущенные прежде облигации будут погашены.

page0043[14]

Однако после распада СССР облигации погашали уже по деноминированному курсу рубля и без процентов, например, ценная бумага номинально стоила сто рублей, а при новом курсе за нее давали рубль. Кроме того, одной из основных причин дефолта 1998 года стало отсутствие у правительства РФ средств, необходимых для исполнения своих долговых обязательств по государственным краткосрочным облигациям и ценным бумагам федерального займа.

Для чего облигации выпускают в Самарской области

По данным Минфина РФ, объем госдолга Самарской области на 1 ноября 2015 года составляет более 60 миллиардов рублей. «Подготовка к ЧМ‑2018 требует значительных расходов, и долговая нагрузка Самарской области существенно вырастет. Однако в этой ситуации региону, скорее всего, посоветуют активнее привлекать для проектов частных инвесторов», — пишет «Коммерсантъ».

00s
Москва, 1998 год

По словам преподавателя экономики Елены Чечик, грядущий выпуск облигаций напрямую связан с подготовкой к мундиалю и нехваткой денег у региона. «Вообще их выпускают для того, чтобы покрыть дефицит бюджета. Государству сейчас не хватает денег, взять в долг у Европы мы не можем из-за внешнеполитических конфликтов. Единственный вариант — кредитоваться у граждан, и это нормальная практика. Так живет США, где большая часть их госдолга принадлежит гражданам. Но надо понимать, что у нас уже был негативный опыт, когда деньги у граждан заняли, а потом их обманули», — пояснила она. Также Елена отметила, что получить право на выпуск муниципальных облигаций достаточно сложно, и если правительство пошло на эту меру, значит, региону действительно нужна финансовая поддержка граждан.

Покупать или не покупать

Тимур Нигматуллин

Тимур Нигматуллин

Финансовый аналитик инвестиционного холдинга «Финам»

Нет ничего удивительного в выпуске муниципальных облигаций. Такой практикой занимаются многие регионы. Риски для кредиторов при покупке облигаций есть всегда — к тому же, это все-таки не самое надежное вложение денег. Покупка облигаций может стать более рискованным мероприятием, чем застрахованный вклад в банке, поэтому физическим лицам я бы ее не рекомендовал.

Елена Чечик

Елена Чечик

Преподаватель кафедры «Национальная и мировая экономика» инженерно-экономического факультета СамГТУ

Стоит учитывать сложившуюся в стране экономическую ситуацию. Главный принцип здесь — не складывать все яйца в одну корзину. Если человек решает сохранить деньги, лучше немного сложить в валюту, немного в гособлигации и так далее, но ни в коем случае нельзя вкладывать во что-то одно. И, конечно, тут прослеживается параллель с 1998 годом, и это нормально, что люди сейчас с недоверием относятся к выпуску ценных бумаг. Главное, на что стоит обратить внимание, когда в регионе выпустят облигации — каков процент дохода по ним. Он не должен быть завышенным: бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Когда объявляли дефолт в 1998 году, доход по гособлигациям был почти 140%. Ставка должна быть в пределах той, что предлагают на данный момент банки по депозитам. Если условия будут адекватны нынешней ситуации, значит, правительство просто хочет честно взять кредит у жителей для развития.